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王宝全5月之前玉米或震荡走弱

2019-08-15 10:19:00来源:励志吧0次阅读

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  核心观点

1、从多头来看,对市场的看法基于中国供给侧改革大的思路下,认为后期价格会逐步的触底,并且呈现一波长期上涨的趋势。从空头来说,还是看供给侧改革政策,它需要长期的执行才能达到逐渐平衡的效果。

2、从供需结构来看,今年整个年度来看,供应还是略宽松的。

3、随着天气的逐渐回暖,有一些东北的玉米可能存放就有困难了,可能会推动农民加强卖粮节奏。

4、现在玉米还没有正式播种,还不能确定今年播种面积下调多少。产量下降对于玉米价格的止跌回升是对远期的预期,对1801的价格。从远期来看也不确定。另外,国家大的库存没有完全消化前,我认为库存对于价格的压力是很大的。现在谈价格止跌回升,或者说长期上涨,还是很难下定论。

5、其他因素,首先是下游端,天气回暖之后,农民卖粮的节奏、农民的心态,着重关注华北。另外,国家对于玉米拍卖是什么样的政策,定什么样的价格,什么时间点,这都是影响因素。

6、到5月份之前,价格应该是震荡走弱的趋势,往下走的空间比往上走的空间大,而且概率大一些。

7、目前来看5月,能看出升水于,5月价格相对偏高一点,有这种操作的机会。另外,我觉得可能现在从套利角度来说,淀粉和玉米可能有一定的操作空间。

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受访专家

王宝全 | 中国玉米网总经理

2009年加入中国玉米网,期间分别担任研发部经理、信息研发中心总经理,现任中国玉米网总经理。具有丰富的玉米产业研发管理经验,多次承担中国玉米网重大项目策划及实施工作,多次受邀出席产业知名会议并做精彩演讲。

语音速记

大宗内参:从今天玉米的持仓量来看,目前多空双方博弈的焦点是什么?

王宝全:首先从多头来看的话,它对市场的看法基于中国供给侧改革大的思路下,认为后期玉米价格会逐步的触底,并且呈现一波长期上涨的趋势。这种依据主要是基于,包括黑色、工业品,在供给侧改革,去产能之后,整个价格走出一波牛市。对于(,)来说,看多的人有信心。本身现在来看,我们能看到的是2016年,玉米的产量是下降的,今年来看,在没有临储收购的政策支撑下,价格也出现了相对来说比较平稳的走势。这样也给了多头一些信心,认为后期价格会逐步的坚挺。玉米期货1705合约这么大的持仓量,对于今年玉米品质上出现的问题,可能多头认为从交割环节来说,空头交割会有一些障碍,这是多头看多的理由。从空头来说,还是看供给侧改革政策,它需要长期的执行才能达到逐渐平衡的效果,现阶段,刚刚开启的供给侧改革,目前来说中国还是持有大量的库存,年度内可以看到供需,供应略有盈余。这样的情况下,空头来说,短期来看,1705、1709合约具备后期上涨的理由,认为价格还会长期的看空。远月来看,毕竟今年从结构来看,1801的价格比1701的价格还高很多。明年从大逻辑来看,明年地租成本下降,农民售粮价格预期的下降,支撑1801的价格。如果仅仅因为减产使供需偏紧,价格上涨的话,空头是不认可的,远期也是觉得还有下跌的空间,这是空头的理由。

大宗内参:近期玉米的供需情况如何?

王宝全:整体来看,东北和华北,两大玉米主产区,目前玉米的收粮进度都是偏慢的,从供需结构来看,今年整个年度来看,今年供应跟需求还是供应略宽松的。目前来看,我们现阶段刚刚春节之后,刚出正月进入到农民收粮期,在这个阶段下,供应现阶段比较充裕。从需求来看,深加工的需求一直保持旺盛的情况,但是需求总量是有限的。最大的消费主体,饲料,目前来看,我认为还是处于底部的位置,没有一个非常好的恢复增长,源于一方面,近期的禽流感话题,对养殖还是有些影响。近几年南方的存栏结构的调整,从环保来说,使得猪养殖补栏没有快速增长,需求来看,大的这一块没有很乐观,整体觉得供需应该是供应略宽松一些。

大宗内参:东北地区农民出售玉米的积极性高吗?

王宝全:应该来说,年后现在是刚刚开始,年后现货价格,有小幅的上涨,我们能看出来价格上涨之后,供应量是比较多的,从贸易环节来说的话,卖粮的主体意愿比较强,还是比较积极的。我们觉得在未来一个月左右的时间,随着天气的逐渐回暖,有一些东北的玉米可能存放就有困难了,这样的话,可能会推动农民加强卖粮节奏。

大宗内参:下游企业库存情况如何?

王宝全:饲料企业库存偏低,大的整体在一个月左右,偏低于长期40天左右的库存,偏低一点。深加工企业的库存,东北属常水平吧,东北华北基本属于正常水平。

大宗内参:由于政策的调整与引导,我国玉米种植面积近年来不断下调。产量下降是否能为玉米价格止跌回升打下扎实基础?

王宝全:现在玉米还没有正式的播种,所以现在还不能确定今年播种面积下调多少,产量下降,它对于玉米价格的止跌回升是对远期的预期,对1801的价格。从远期来看,一是地还没有种,二是会不会有灾害出现减产,也不确定,所以说很多的不确定性无法说现在什么价格,就已经打下坚实基础,觉得还是很难定下标准。另外,国家大的库存没有完全消化前,我认为库存对于价格的压力是很大的,今年就算减面积,减一千万亩也好,两千万亩也好,对于产量相比,可能就是一千万吨左右。再极端一点,天气出问题了,可能减两千万吨,现在有多少库存?国家有两亿库存。到明年来说,2013年的玉米已经全化玉米了,2014年的玉米已经进入到全化前的最后一年,因为我们保质期三年,这样的话这两项加在一起,2013、2014年加起来将近一亿吨,这一亿吨,国家有去库存压力。国家肯定上面的粮食释放出来,供应市场,这样的话就给整个人市场很大的供应压力。现在谈价格止跌回升,或者说长期上涨,我觉得现在看的话,还是很难下定论。

大宗内参:未来有什么因素可能影响玉米的价格吗?

王宝全:其他因素,首先是下游端,天气回暖之后,农民卖粮的节奏,农民的心态,着重关注是华北,因为今年华北的数量节奏比去年卖挺多,华北农民在什么时间点卖粮,是在春节之后进入到卖粮还是麦收前(4-5月份进入高峰),还得观察一下。另外,国家对于临储玉米的拍卖是什么样的政策,定什么样的价格,什么时间点,这都是影响因素,如果拍的比较晚价格比较高,对于价格执行程度强一些,如果拍的早而且很便宜,对于价格压力可能大一些。对远月来说,播种面积和天气,这都是大概影响后期价格的因素。另外还有一些因素,进口,包括饲养业的需求,现在看到疫情的话题,能够持续多长时间,这些可能都会对玉米价格产生一定的影响。

大宗内参:您对玉米未来的走势预期如何?

王宝全:现货我们认为毕竟现在东北还有余粮,这个余粮量不小,如果国家没有进一步的政策,这个余粮量可以满足市场供应的,加上华北的后期玉米如果持续供应市场的话,对于整个市场供应来说,是比较充足的。因此,我们觉得五月份之前,整个市场供应量是没有问题的,所以这种供应量会对价格的上涨形成一定加持,价格只要一涨,需求就很大。从期货端来看,现在期货价格升水于现货价格,这就给很多贸易企业风险套保的机会,可能有些企业会选择交割,直接锁定自己的贸易收益,这些可能都会对玉米价格形成一定的压力,所以我觉得后期价格走势,到5月份之前,应该是一个比目前价格来说是一个震荡走弱的趋势,往下走的空间比往上走的空间大,而且概率大一些。5月份以后就要看拍卖,国家以什么样的态度去执行这个价格,如果价格定得偏低,可能价格就会持续走弱,如果价格定的高了,整个现货价格可能围绕拍卖价格上下调整。

大宗内参:您对投资者有什么操作建议吗?

王宝全:目前来看,9月和1月都是不确定因素,9月是政策和拍卖,1月是面积和天气的不确定性,目前来看5月相对来说现货在眼前了,能看出现货和期货,期货升水于现货,5月价格相对偏高一点,有这种操作的机会。另外,我觉得可能现在从套利角度来说,整个淀粉和玉米价格来看的话,淀粉玉米价差还是偏小,现在只要价格很便宜的话,淀粉的消费还是比较有保障的,而且利润也是比较乐观的水平,这样的话可能在淀粉玉米价差目前偏小,可能有一定的操作空间。

  文章来源:微信公众号大宗内参

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