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华业地产600240市净率在行业中相对偏

2019-10-13 05:04:06来源:励志吧0次阅读

  华业地产(600240)市净率在行业中相对偏低

  华业地产是经华业发展有限公司重组后的一家专业的房地产开发上市公司。华业发展成立于1985年,是我国首批成立的房地产经营开发公司之一。华业发展20余年来累计开发的土地面积约120万平方米,建筑面积约270万平方米;其旗下的“玫瑰”系列高品质住宅声名显赫,深圳东方玫瑰花园获得深圳十大明星楼盘金牌尊贵豪宅荣誉,深圳南海玫瑰花园获得深圳十大金牌冠军楼盘的称号,北京华业玫瑰东方获得中国国际公寓百强奖、全国工商住宅产业年会“最佳住宅奖”等殊荣。

  2003年,华业发展成功地收购内蒙古仕奇股份有限公司,实现借壳上市,华业发展占公司股本总额的25.71%,为第一大股东。2005年6月,公司更名为“内蒙华业地产股份有限公司”。2006年11月经北京市工商局批准,公司从内蒙古迁址到北京,更名为北京华业地产股份有限公司。

  公司当前有4个开发类项目,5个商业类项目,开发项目08年底未结算面积为54.7万平米。08年公司物业租赁主营收入为974万元,预计2009年到2011年分别约为2300万元、2700万元和3600万元,主要源于公司华业国际中心A座地下商铺及一层及深圳华业玫瑰郡商业部分的投入使用。我们预计公司2009年至2011年EPS分别为0.20元、0.32元和0.49元。

  虽然公司目前项目储备较少,但公司后续项目体量相对较大。通州一级开发有750亩土地,目前还处于前期准备工作,靠近规划地铁以及大学城,旁边会有影视娱乐基地和通州商务区。北京华业玫瑰郡2期,是由公司全资子公司进行的一级开发,约有18万平米建筑面积,即将进入招拍挂阶段,公司有望在招拍挂中摘地。公司大股东在深圳有一项目,约20多万平米建筑面积,如果这一项目能装入公司,有望进一步增加公司的盈利能力。

  参照国内外历史数据,在房价没有大幅上涨之前,房地产股票的估值将长期围绕PB进行,期间龙头地产股的估值在倍PB左右。由于地产股总体呈现震荡上行走势,我们按3倍PB对公司股票进行估值,可发现公司的当前股价有所低估。因此,我们首次给予公司“审慎推荐-A”的投资评级。

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